Réflexions

La « relation spéciale » entre les États-Unis et le Royaume-Uni décrit les liens politiques, sociaux, culturels et historiques vieux de plusieurs siècles qui ont uni les nations transatlantiques. Aujourd’hui cependant, la relation spéciale la plus importante est celle qui explique pourquoi l’inflation reste faible...

Dans cette perspective stratégique du quatrième trimestre, nous discutons de notre position concernant notre appel à la récession, des perspectives pour les actions et obligations dans divers scénarios, pourquoi les investisseurs ne comprennent pas l’impact de l’IA sur les profits des entreprises, si le dollar américain est entré dans une tendance structurelle baissière, notre point de vue sur le yen, l’or et...

Bien que les infrastructures de transport soient intuitives à saisir, ses dynamiques de flux de trésorerie sont souvent moins comprises. Ce rapport éducatif examine les moteurs de flux de trésorerie dans divers secteurs, en mettant en lumière à la fois des influences macro et micro. Les opportunités actuelles sont les plus fortes dans les ports et autoroutes et routes plutôt que les aéroports...

Nous restons optimistes tant envers les obligations que les actions, mais la conviction diminue. Nous sommes luddites en ce qui concerne le thème de l’IA, mais nous l’avons suivi malgré tout. Une bulle est une bulle, à ne pas vendre à découvert. Pourtant, les faibles rendements de l’IA en Europe révèlent la véritable histoire de 2025 : la chute du King Dollar....

La Troisième Guerre mondiale n’aura pas lieu. Mais si vous n’êtes pas d’accord, voici notre portefeuille pour la couvrir : matières premières, neutres et crypto...

La baisse du dollar au début de 2025 reflétait une ruée mondiale pour couvrir l’exposition accumulée au dollar américain, et non un exode massif des actifs américains. Avec la plupart des couvertures maintenant terminées, les mouvements de devise devraient à nouveau suivre les fondamentaux, préparant le terrain pour un rebond tactique du dollar américain dans les mois à venir....

Les données basées sur des sondages disponibles pour septembre montrent un affaiblissement de la dynamique de croissance américaine, favorisant une modeste défensive. Bien que la fermeture du gouvernement puisse retarder les publications officielles, les données indirectes offrent un aperçu opportun. Notre indice de diffusion économique américain, qui combine plus de 80 indicateurs, indique un ralentissement de la dynamique. De...

L’étendue des marchés des matières premières devrait s’améliorer pour que cela indique des conditions haussières pour le complexe global des matières premières. Nous maintenons une tendance défensive au sein des matières premières, privilégiant les métaux précieux plutôt que les métaux énergétiques et industriels plus cycliquement sensibles....

Malgré les préoccupations concernant la viabilité fiscale, la hausse des primes à terme et les attaques contre l’indépendance des banques centrales, la politique monétaire demeure le principal moteur des marchés obligataires. Dans notre Revue et Perspectives du troisième trimestre, nous mettons à jour nos points de vue et identifions des opportunités dans les obligations d’État et les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme,...

L’élection surprise de Sanae Takaichi comme nouvelle dirigeante du parti au pouvoir au Japon a porté un nouveau coup dur au yen assiégé. On s’attend largement à ce que Takaichi poursuive les principes fondamentaux de l’Abenomics – une politique budgétaire et monétaire plus souple...